昨日NYダウは＋＄600を越す上昇。
パウエル議長は、金融政策の目標とする中立金利について、
10月は「現状金利は、中立金利に程遠い」、しかし昨日は
一転「現状金利は、中立金利の僅か下」(just below)と発言。
1か月余で急変。 え、？？
自身の考え方を根本的に変えたかと思わせるほどの、
FRB議長らしからぬ急変だ。自分で深く分析していたら
このような考えの急変はありえないのではないか。
確かにこの間、企業業績のピークアウト感が出て、さらに
原油は急落した。実体経済に鈍化の兆しは現れたものの、
やはりこの発言は、金融政策立案担当の新副議長クラリダ氏から
の影響と、トランプの再三の利上げけん制、が理由とみる
べきだろう。
パウエル議長は、元弁護士。経済学者ではない。
FRB全体の調整役、政治との連携者としての役割、が
同議長の発言となって表れているのだろう。
経済実態の趨勢を的確に反映しない議長の発言には
困ったものだ。彼の忖度に投資家も振り回される。
FRBが利上げ回数を減らすならば、株価はリバウンドが
期待できる。割高なGAFA銘柄も命拾い、株価急落は回避されよう。
ただ、貿易摩擦他でマインドは悪化し、企業業績、
実体経済は足元大きく勢いを損ないピークアウトした。
個人的には減税等の財政出動による債券需給悪で米金利は
中長期では悪い上昇を続けるとの見方は変えていない。
株価は年末へ向け目先上がり易い時期を向かえるが、
2017年までの上昇トレンドの復活を日米株式市場に
期待するのは、難しいとみている。