以前、当コラムで、中小型銘柄の押し目は拾ってはいけない、との指摘をした。
を参照されたい。
2018年まで大量に資金流入が続いてきた中小型株投信から、今年に入り本格的に資金が流出し始めたようだ。（図）
あ、やはり、と我が意を得たりのグラフだ。
中小型銘柄は10年～10数年に一度、大相場を形成するようだ。
8/27コラムのチャート、要参照。
今回は2018年に大相場が完全に終了した。
中小型材料株は、基本的に探してはいけない時代だ。特に投信の保有が目立つ銘柄は、買ってはいけない。アベノミクス来数年続いたグロース優位から、バリュー優位へ、数年ぶりの物色転換が起きてもおかしくない頃だろう。
米株も同様か。
GAFAはいつまで値を保つことができるか。アマゾンはPER76倍だ。バフェットはなぜ買ったのだろう。彼は困って自社株も買っている。割安な銘柄が見当たらないのだろう。米株は割高だ。下がるなら、上げすぎたグロース銘柄から、だろう。