新興企業の業績回復が、主要企業に先行して見られる。
今後の景気・株価を見通す上で、前向きな兆しだ。
本当に景気の停滞が深刻ならば、新興企業の業績が主要企業より先に
回復傾向を示すことは、まず無い。
新興企業は外需とは無縁の企業も多く、貿易摩擦等の影響を受けないことが一因だろう。
図の通り1-3月の落ち込みは大きいが、そこから早期に回復している。
消費税前の7-9期でも、消費等の内需が底割れの状態ではなかった、ということだろう。
消費税の悪影響は今後実体経済に表れようが、株価は概ね税引き上げ前までに織込むものだ。
株価は将来の景気・業績の回復を既に見始めているようだ。