世界の金融市場、久しぶりに日本の生保が目立っている。
一方で、年始来上昇してきた米長期金利が、
生保の米債買いで低下していると聞く。
資金源は日本株のようだ。
日経平均3万円まで上げてきたため含み益が十分あり、
期初に益出しして外債購入の資金としているようだ。
4月相場が上がらなかったのも、これが一因だろう。
コロナだけではない。
ただ、この期初のポジション調整は、まさに期初特有の動きだ。
さらに言えば、上がったから売りを出している訳で、株が
下がったら売りは止まる。下値を叩きに来る売りではない。
非常に興味深いので、各社別の詳細を、以下転載する（ロイター）。
最大手、日生の弱気が気になる。
同社は来年3月に日経平均26000円想定。なら今、大量に売るよね。
＊主要生保の２０２１年度資産運用計画。
＜国内債券＞
日本生命：増加。円債のほか、通貨スワップで円金利化させた外国社債にも投資。
明治安田：新規財源３．９兆円の約４割配分。金利上昇局面で超長期債積み増し。
第一生命：増加。責任準備金対応債券、プロジェクトファイナンス等へ投資継続。
住友生命：数千億円規模で増加。国内金利リスク削減のため、超長期債投資継続。
太陽生命：横ばい。事業債等のクレジット資産を組み入れ。
大樹生命：数百億円程度減少。ＡＬＭ超長期債を積み増し。
富国生命：１００億円減。日本国債からクレジット物に振り向け。
朝日生命：６００億円減少。デュレーション長期化に対応。
大同生命：超長期債を中心に増加見込み。
かんぽ ：金利上昇時に超長期債中心に投資するが、償還多く残高は減少。
＜外国債券＞
日本生命：ヘッジ外債はスプレッド乗った社債中心に増加。オープン外債は減少。
明治安田：ヘッジ外債は償還多く減少、オープンは円高時に投資検討。
第一生命：ヘッジ外債は金利動向、オープン外債はリスク許容度や為替みて調整。
住友生命：ヘッジ外債は減少・オープン外債は増加、ともに１０００億円単位で。
太陽生命：横ばい。米政府系ＭＢＳや投資適格の社債ファンド等の組み入れ。
大樹生命：ヘッジ外債は数百億円減少、社債は積み増し。オープン外債は増加。
富国生命：ソブリンはネットで横ばい。社債を欧米中心に７００億円積み増し。
朝日生命：２００億円増。為替ヘッジは市場動向次第。
大同生命：ヘッジ外債とオープン外債の合計で残高減少。
かんぽ ：ヘッジ付は安定的に投資、オープンに慎重だが、残高はともに横ばい。
＜国内株式、その他資産＞
日本生命：国内株は微減。オルタナティブ含む外国株は増加。国内不動産は横ばい。
明治安田：国内株はやや減少。銘柄入れ替えで利回り向上目指す。
第一生命：国内株は減少。オルタナティブと不動産は増加。
住友生命：国内株は約１０００億円増加、外国株はオルタナ含め数千億円増加。
太陽生命：横ばい。調整局面は押し目買いのスタンス。
大樹生命：国内株は横ばい。ＥＳＧ投信や新規成長領域への投資は増加。
富国生命：国内株は入れ替え中心で横ばい。外国株は７００億円増。
朝日生命：国内株は子会社設立に伴い増加。投信・オルタナは３００億円増。
大同生命：国内外の株式は横ばいから増加。貸付は横ばい。
かんぽ ：国内株は横ばい、調整局面で買う。オルタナは引き続き着実に積み増し。
＊主要生保の２０２１年度市場見通し
◎金利見通し（日本の１０年長期金利）▼はマイナス
年度末 レンジ
日本生命 ０．００％ ▼０．２５─０．２５％
明治安田 ０．１０％ ▼０．２０─０．２０％
第一生命 ０．１０％ ▼０．２５─０．２５％
住友生命 ０．１０％ ▼０．１０─０．２５％
太陽生命 ０．１５％ ▼０．２５─０．２５％
大樹生命 ０．１２％ ▼０．２５─０．２５％
富国生命 ０．００％ ▼０．２０─０．３０％
朝日生命 ０．１５％ ０．００─０．２０％
大同生命 ０．２０％ ０．００─０．２５％
かんぽ ０．１５％ ０．００―０．２５％
◎為替見通し
＜ドル／円＞ ＜ユーロ／円＞
年度末 レンジ 年度末 レンジ
日本生命 １０７円 ９７─１１７円 １２５円 １１２─１３８円
明治安田 １１１円 １０６─１１５円 １３０円 １２６─１３６円
第一生命 １０７円 １００─１１５円 １３０円 １２０─１４０円
住友生命 １１２円 １０２─１１７円 １２８円 １１５─１４５円
太陽生命 １１２円 １００─１１５円 １３０円 １２０─１３５円
大樹生命 １１２円 １０５─１１５円 １３０円 １２４─１３６円
富国生命 １０５円 １００─１１５円 １２５円 １１５─１３５円
朝日生命 １１３円 １０５─１１５円 １３５円 １２６─１３８円
大同生命 １１３円 １０４─１１８円 １３３円 １２４─１４０円
かんぽ １１２円 １０５─１１７円 １３２円 １２５─１４０円
◎日経平均株価見通し
年度末 レンジ
日本生命 ２万６０００円 ２万１０００円―３万１０００円
明治安田 ３万１０００円 ２万６５００円─３万２０００円
第一生命 ３万３０００円 ２万８０００円─３万６０００円
住友生命 ３万１５００円 ２万５５００円─３万３５００円
太陽生命 ３万３０００円 ２万５０００円─３万６０００円
大樹生命 ３万２０００円 ２万９０００円─３万５０００円
富国生命 ３万１０００円 ２万２０００円─３万３０００円
朝日生命 ３万００００円 ２万５０００円─３万３０００円
大同生命 ３万２０００円 ２万５０００円─３万４０００円
かんぽ ３万１０００円 ２万７０００円─３万３０００円
備考：日本生命と大樹生命は年度末における中心値とレンジを掲載。
：かんぽはかんぽ生命