米10年金利が雇用統計以降、足元低下している。1.5%割れだ。
金融緩和解除の目印として、FRBが最も重視している雇用市場の回復が遅れている。
今月FOMCか8月ジャクソンホールでのテーパリング開始という
市場のコンセンサスは外れるのではないか。
今それを徐々に市場は織り込みつつあるようだ。
金融緩和解除のタイミングはまだ先だ。
緩和手段の検討は秋に始まっても、実際に実施されるのは来年位ではないか。
インフレ懸念はあるが、金利はまだ大きく上昇はしない。
株下落のリスクもすぐに顕在化はしないだろう。
なぜなら、失業者は手当で豊かなので、復職したがらないからだ。
米の求人数は経済回復に合わせ急増しているが、採用数は遅れたままだ。
米の失業者は、去年は失業手当の特別加算もあり、給付が月44万円！
今年も月28万円ももらえる。（上表 テレ東）
こんなにもらえて、誰が仕事を始めるか。
大盤振る舞いで、米の財政はどうなってしまうのか。
求人に失業者が応募しないのは当然だ。
いずれは働き始めなければならないので、手当が出る間は
失業者はもらい続けようとするだろう。
昨日も書いたが、この手当は6月に一部の州、9月までには全ての州で
終了するとのこと。
すると失業者が本格的に復職し始めよう。
失業率が大きく低下に向かうのは少なくとも秋以降。
FRBは雇用統計で失業率低下を数値で確認しない限り、動けないと思う。
当面は、物価指標はインフレを示唆し金利は上がり勝ちとなる一方で、
雇用指標の発表で冷やされ金利が元に戻る、というマーケットか。